کامنت نیوز: امروز شرایط استفاده از سیاست پولی انبساطی به صورت تقریباً آشکار بیان شده است. در شرایط که رکود اقتصادی حادث شده است و دولت ها نیاز مند منابع برای عبور از این رکود هستند (البته کامنت نیوز معتقد است که سیاست پولی انبساطی با ابزاری متفاوت در اختیار دولت ها برای حمایت از تولید در قالب خلق تکنولوژی جدید قرار گرفته است به گونه ای که ارتقاء درآمد سرانه در قالب ارتقاء سطح خدمات، سطح مخارج و غیره ایجاد – قبل از ۱۹۶۰- و حفظ شده است).

به صورت نظری و تجربی نشان میدهند که دولت ها منطبق بر مالیات ها، مخارج خود را دنبال میکنند. البته نه به این معنا که مالیات قید مخارج باشد بلکه به میزان نیاز مالیات تعیین میشود. به طور مثال کشورهای توسعه یافته همان طور که کمتر از بیست درصد سهم درآمد مالیاتی نسبت به تولید ناخالص داخلی است با سهم کمتر از بیست درصدی مخارج نسبت به تولید ناخالص داخلی نیز مواجه هستند. به صورت نظری معلوم میشود اگر رکود به هر دلیل رخ دهد مخارج غیر قابل پیش بینی در شرایطی ایجاد شده است که امکان اخذ مالیات بیشتر هم نیست چرا که رکود به معنای کاهش درآمد و کاهش درآمد همان میزان مالیات اولیه را نیز توصیه به اخذ نمیکند. در این شرایط سیاست پولی انبسطی مهم میشود.

سیاست پولی انبسطی یعنی چاپ پول برای اینکه این گونه نباشد که تحمل غیر ضرور به جامعه و دولت به علت کاهش پول وارد شود.

این جا یک سوال مطرح است: یکی از ابزار سیاست پولی انبساطی که مستقیم ارتباط بانک مرکزی با چاپ پول را فراهم میکند عملیات بازار آزاد است. سوال این است چرا باید دولت به انتشار اوراق قرضه بپردازد و بانک مرکزی که از پول هایی که چاپ می کند و مال او هم نیست اوراق قرضه دولت را به گونه ای که مجدد بخواهد حقی بر خود جهت پرداخت مجدد دولت به او خریداری کند؟ آیا بانک مرکزی ادعای مالکیتی بر پول های چاپی خود میتواند داشته باشد؟ که مجدد انتظار بازگرداندن آن پول ها از سوی دولت به خود را دارد؟ آیا همان طور که دخل و خرج دولت ها مساوی با هم قرار داده شده است، نباید با عدم مالکیت به منابعی که برای بانک مرکزی نیز نبوده است امکان قدرت امپراطوری برای بانک مرکزی را فراهم نکرد؟ شاید عده ای بگویند اگر منابع سبب برون رفت از شرایط رکود شد برای جلوگیری از تورم نیاز است. آیا نقدینگی جدید(سیاست پولی انبساطی) در امری مصرف نشده است که یا جلوی پیامد رکود اقتصادی گرفته شود یا رکود به عدم رکود تبدیل شود؟ بنابراین نقدینگی جدید مصرف شده است و پس از اتمام علت رکود، پیامد نقدینگی همان خواهد بود که تا قبل بوده است و نیاز به اخذ آن نقدینگی ها نیست. با توجه به این که پیامد منفی برای سیاست پولی انبساطی بدون استفاده از ابزار عملیاات بازار باز وجود ندارد در عین آنکه برای سیاست پولی انبساطی با ابزار عملیات بازار آزاد پیامد های منفی میتواند وجود داشته باشد، این سوال اصلی مطرح است که چرا سیاست پولی انبساطی به درستی در ماهیت بلاعوض در اقتصاد نظری تعریف و تدریس نمیشود؟

ضمیمه:

۲۹ اکتبر ۲۰۲۰ فایننشال تایمز: اریک نیلسن ، اقتصاددان ارشد در UniCredit ، گفت که بانک مرکزی اروپا “کاملاً واضح” گفته است که قصد دارد به منظور جلوگیری از سخت شدن شرایط پولی برای همه دولت های منطقه یورو ، هر تعداد اوراق قرضه خریداری کند.

Erik Nielsen, chief economist at UniCredit, said the ECB had made it “very clear” that it intends to buy as many bonds as needed to prevent monetary conditions from tightening for all eurozone governments.

طبق محاسبات Citigroup ، خریدهای بانک مرکزی اروپا بیش از پول نقد اضافی مورد نیاز دولت ها در سال ۲۰۲۱ را پوشش می دهد – حتی اگر بانک مرکزی برنامه خرید اوراق قرضه اضطراری یک تریلیون و سیصد و پنجاه میلیارد یورو را به میزان ۵۰۰ میلیارد یورو در ماه دسامبر به طور گسترده افزایش ندهد. انتظار می رود. کریستین لاگارد ، رئیس بانک مرکزی اروپا ، در جلسه تنظیم سیاست روز پنجشنبه اشاره کرد که انگیزه های بیشتری در راه است.این پیش بینی ها نشان می دهد که چگونه بانک مرکزی اروپا تقاضای اوراق قرضه را در سراسر بلوک ارزی افزایش می دهد ، علی رغم طغیان انتشار جدید ، هزینه های وام را برای کشورهای عضو نزدیک به پایین ترین زمان افزایش می دهد.

ut, according to calculations by Citigroup, ECB purchases will more than cover the extra cash that governments need in 2021 — even if the central bank does not scale up its €۱٫۳۵tn emergency bond-buying programme by another €۵۰۰bn in December as is widely expected. Christine Lagarde, the ECB’s president, hinted at a policy-setting meeting on Thursday that further stimulus is on the way.

گزارش تکمیلی:

داده های تجربی تمام واقعیت های یک اقتصاد نیست؟..

کرونا مهم است، سیاست گذاری را جدی بگیریم/ماجرای علم اقتصاد/